摘要：
CD Markets财经报社(北美)讯 中国黄金协会（CGA）最新数据显示，2026年上半年中国黄金消费量同比增长1.23%，至511.41吨，较2025年上半年的505.21吨小... CD Markets财经报社(北美)讯 中国黄金协会（CGA）最新数据显示，2026年上半年中国黄金消费量同比增长1.23%，至511.41吨，较2025年上半年的505.21吨小幅增加。尽管金饰消费持续承压，但强劲的投资需求在很大程度上抵消了珠宝市场的疲弱表现。
中国黄金协会表示，当前中国黄金消费结构正在发生变化，金价在历史高位附近剧烈波动，加上新实施的国内黄金税收政策，共同影响了消费者的购买习惯。市场需求在金饰和投资两个方向上都出现明显分化，只是原因相反。
金饰需求大幅下滑
受零售金价持续走高影响，消费者购金意愿下降，金饰需求同比暴跌33.88%，至132.13吨。协会指出，高企的终端价格令不少消费者对购买金饰持观望态度，珠宝板块因此成为上半年黄金消费中最明显的拖累项。
与之形成鲜明对比的是，金条和金币投资需求显著升温。上半年中国金条和金币消费量达到339.34吨，同比增长28.42%。协会称，金价阶段性回调反复刺激了通过国内银行渠道购买金条的需求，投资者在价格波动中继续寻找配置机会。
工业用金同步回落
除金饰外，工业及其他黄金用途也出现下降。中国黄金协会表示，持续高位的金价推升了工业企业的生产成本，拖累相关用金需求，上半年工业及其他黄金用途同比下降2.9%，至39.94吨。
从更广泛的市场角度看，金价高位运行正在重塑中国黄金消费结构：传统首饰需求受抑，而具备保值属性的实物投资产品则更受青睐。这种变化也意味着，未来黄金消费对价格波动的敏感度可能进一步上升。
国内产量下降9.01%
供应端方面，中国国内原料黄金产量同比下降14.62%，至152.91吨。中国黄金协会将这一降幅归因于重点产金省份开展的全面安全检查、整改以及专项环保治理行动，部分大型金矿因此阶段性停产。
不过，进口原料生产的黄金产量有所增加，上半年同比增长4.62%，增加3.40吨至77.08吨。综合来看，中国上半年共生产黄金229.99吨，较2025年同期下降9.01%。
银行渠道调整引关注
与此同时，市场还在关注中国银行体系对黄金零售交易渠道的调整。近期包括中国工商银行（ICBC）在内的多家主要中资银行，在7月24日结算后暂停了面向零售客户的上海黄金交易所交易，覆盖现货和延期合约。相关信息来自银行公告及中国财经媒体报道。
在贵金属市场人士看来，这一变化可能意味着监管和渠道层面正引导储户更多转向实物黄金，而非纸面交易。Commodity Discovery Fund创始人、《The Big Reset》作者Willem Middelkoop在接受Kitco News采访时表示，他认为中国政府当前实际上更偏好较低的金价，因为其仍在持续买入黄金；他还称，自己此前提出的货币“重置”并非预测，而是已经开始的过程。
Middelkoop表示：“货币重置是一个更渐进的过程，不是非黑即白的事件。我们现在还处在早期阶段。”他补充称，中国是“非常积极的逢低买家”，这一模式同样存在于铜和原油市场。
谈及中国银行暂停零售客户参与上海黄金交易所交易时，Middelkoop认为，这更像是中国在引导储户远离纸面交易、转向实物金属，而不是收紧打压。他还提到，中国长期采取“双轨策略”，并引用其所称2011年或2012年中国出版物中出现的“藏金于民”计划，认为中国“最终明白，关键在于持有实物资产”。
