摘要：
CD Markets财经报社讯 Invesco在最新季度黄金展望中表示，尽管黄金今年第二季度遭遇12年来最差单季表现，但各国央行持续买入，仍将为金价在今年余下时间乃至2026年提供... CD Markets财经报社讯 Invesco在最新季度黄金展望中表示，尽管黄金今年第二季度遭遇12年来最差单季表现，但各国央行持续买入，仍将为金价在今年余下时间乃至2026年提供支撑。
该机构指出，黄金二季度下跌14.1%，回吐一季度涨幅，并在6月24日一度跌破4000美元/盎司，随后围绕这一心理关口震荡，季度收于4008美元。
Invesco称，这一回调是黄金自2023年二季度以来最差的季度表现，但在过去12个月金价仍累计上涨21.3%的背景下，短线修正并不罕见。
该机构认为，近期压制金价的因素主要来自三方面：能源价格上行推升通胀预期、美联储对利率路径转向更鹰派，以及美元在大部分时间走强。
美联储加息押注变了
报告显示，市场对利率前景的重新定价是黄金承压的重要原因。此前，期货市场一度普遍押注2026年降息，但随着通胀压力升温，市场开始重新计入加息可能。
到二季度末，CME FedWatch显示，市场预计7月底加息25个基点的概率为33.7%，到9月会议结束前至少加息一次的概率升至67%，年底利率高于当前水平的概率为83%。
Invesco还提到，5月个人消费支出物价指数（PCE）同比升至4.1%，为2023年4月以来最高；剔除食品和能源后的核心PCE也升至3.4%，创2023年10月以来新高。
该机构认为，如果通胀持续高于2%的目标，且美元继续偏强，黄金作为无收益资产的持有成本将上升，短期价格仍面临压力。
对黄金中前期前景仍持建设性看法
不过，Invesco对中长期黄金前景仍持建设性看法。该机构援引世界黄金协会（WGC）调查称，45%的央行受访者预计未来12个月将增加黄金储备，89%认为全球央行黄金储备还将继续上升。
Invesco认为，全球波动、通胀对冲和地缘政治不确定性，仍是央行增持黄金的核心驱动。
报告同时指出，投资需求对价格动能更为敏感，零售投资者和专业资金是否在回调中继续配置黄金，将影响金价后续修复节奏。
Invesco总结称，黄金的价值不仅在于对冲地缘风险，更在于其与多数资产相关性较低，在股市波动、货币信心受扰或市场流动性承压时，仍具备资产配置意义。
CD Markets点评
央行买盘是当前黄金最重要的结构性支撑之一，因为这类需求通常不太受短期价格波动影响，更偏向储备多元化和风险分散。相比之下，投资资金对利率、美元和价格动能更敏感，因此金价短线仍可能受通胀和加息预期扰动。若后续美国通胀继续高位运行、美元维持强势，黄金情绪面或仍承压；但只要央行增持趋势不变，金价中长期韧性仍较强。
