摘要：
在经历连续四周的震荡调整后，全球黄金市场迎来周线反弹。上周五现货黄金大涨1.3%，收于每盎司4174.77美元，盘中一度触及6月23日以来的高点4195.27美元。8月交割的美国期... 在经历连续四周的震荡调整后，全球黄金市场迎来周线反弹。上周五现货黄金大涨1.3%，收于每盎司4174.77美元，盘中一度触及6月23日以来的高点4195.27美元。8月交割的美国期金也上涨1.5%，收报4186.80美元。整个上周，金价累计涨幅超过2%，成功站稳在21日移动均线之上。
进入周一（7月6日）亚市盘中，现货黄金延续了上周五的强势表现。现货黄金整体在4190美元附近窄幅震荡，日内微涨约0.4%。推动本轮金价快速回升的核心驱动力，是美国最新公布的就业数据爆冷，引发了全球大类资产对货币政策路径的重新评估。
二、 美国非农就业数据大幅走弱，美联储加息预期显著回落
上周四公布的美国非农就业报告显示，上月新增就业岗位仅为5.7万个，远低于市场此前预期的11万个。这一疲软的就业数据迅速改变了市场对美联储未来利率路径的定价。
根据芝商所FedWatch工具显示，美联储9月加息25个基点的隐含概率已从非农数据公布前的66%快速回落至53%。加息预期的降温直接压制了强势美元，美元指数上周累计下跌0.48%，创下今年4月以来的最大单周跌幅。
三、 央行持续购金提供底线支撑，道富环球看高2027年金价至5500美元
除了宏观政策预期的改善，黄金市场在实体需求端也迎来了强劲支撑。世界黄金协会的最新数据显示，今年5月份各国央行依然在净增持黄金，单月净增持量达到了41公吨，官方储备的持续买入为金价筑牢了底部。
在众多金融机构的长期展望中，道富环球投资管理在其最新的月度黄金监测报告中给出了极为乐观的预测。道富环球指出，尽管高收益率和强美元在短期内构成了战术性逆风，但全球主权债务规模高企、亚洲各国央行持续购金等结构性顺风正占据主导地位。
道富环球给出了以下三种情景预测：
基准情形（70%概率）：未来6-9个月内，金价将在4750美元至5500美元区间波动，并有望在2027年3月前攀升至每盎司5500美元。
偏空情形（25%概率）：如果短期限制因素延续，金价可能在4000美元至4750美元之间进行高位盘整。
极端看涨情形（5%概率）：金价有望在结构性洪流的推动下，挑战5500美元至6250美元的历史新高。
摩根大通在最新的中期报告中也维持了长期看涨的基调。虽然该行预计今年下半年金价短期可能呈现区间震荡，但第三季度均价有望回升至4300美元，第四季度将升至4500美元，并预测长期上涨动能将直接延续至2027年。
四、 行业调查情绪全面转暖，地缘局势仍存不确定性
在最新的Kitco News周度调查中，市场情绪出现了明显的看涨转向。在参与调查的16位华尔街专业分析师中，有69%的专家明确预计未来一周金价将继续上涨，仅13%的专家持看空态度；在183名在线参与调查的普通投资者中，也有54%的人持看涨立场，显示出多头信心的快速修复。
此外，地缘政治层面的最新动向也备受市场瞩目。美伊双方代表本周即将在巴基斯坦重启多边会谈，核心议题将围绕制裁豁免、冻结资产释放以及核计划的细节展开。与此同时，部分地缘政治观察机构通过卫星图像指出，伊朗在扎格罗斯山脉的地下设施施工仍在继续，显示出其在谈判之余依然在做两手准备。这些潜在的不确定性，依然在为黄金提供稳定的地缘风险溢价。
五、 后市展望
整体来看，在遭遇连续数周的回调后，现货黄金在弱于预期的非农就业数据刺激下成功完成探底回升。短期内，现货黄金上方的重要阻力位依然位于4200美元至4350美元区间，如果本周多头能够一举攻克该区域，将为后市打开通往更高空间的通道；下方的强支撑则分布在4091美元以及4000美元整数大关附近。
本周虽然宏观经济日程相对清淡，但投资者仍需重点关注周一晚间公布的美国ISM服务业PMI、周二中国外汇储备中的黄金持仓变化，以及周三美联储即将公布的FOMC会议纪要。这些事件将为研判美联储后续的货币政策倾向提供更加明确的线索。
