摘要：
本周贵金属整体走势依然偏震荡，但黄金相较白银更具韧性。市场在美联储谨慎立场、能源价格回升以及避险需求交织下反复拉锯，令金银走势都缺乏明确方向。宏观环境：联储谨慎与通胀降温并存 美...
本周贵金属整体走势依然偏震荡，但黄金相较白银更具韧性。市场在美联储谨慎立场、能源价格回升以及避险需求交织下反复拉锯，令金银走势都缺乏明确方向。
宏观环境：联储谨慎与通胀降温并存
美国6月CPI低于预期，数据显示同比通胀为3.5%，核心通胀维持在2.6%，一度强化了通胀继续降温的判断。
不过，更广泛的宏观背景并未明显转向鸽派，因为美联储官员仍强调通胀压力尚未完全解除，而美联储7月《货币政策报告》也指出，尽管不确定性偏高，经济活动整体仍以稳健速度扩张。
与此同时，中东局势升级推动原油价格上行，重新带来通胀风险，也使美元和美债收益率维持相对坚挺，对贵金属形成压制。
黄金：支撑位附近整理
黄金本周表现相对更稳，但整体仍是震荡市。路透报道称，金价周初一度接近4000美元关口，随后在技术性买盘和美元回落带动下反弹至两周高位上方，最高一度突破4160美元。
值得关注的是，市场开始重新把4000美元视为重要参考位，每当价格接近该区域时，都会出现明显的逢低买盘。
黄金短线仍属于区间整理但下方有支撑的格局，一方面受地缘风险和官方部门买盘支撑，另一方面又受到利率预期和能源价格回升的限制。
- 周度走势：黄金本周在震荡中运行，先回落测试4000美元附近支撑，随后止稳反弹并重新站回该水平上方。
- 关键观察：反复出现的逢低买盘显示，4000美元附近正在形成重要底部，避险需求和实物买盘共同提供支撑。
白银：弹性更大，但相对偏弱
白银本周仍是贵金属中的弱势品种，即使黄金企稳，白银的表现也没有同步改善。7月24日白银价格约为57.6美元，而路透也指出白银在本周前段承压，之后才出现有限反弹。
这种相对弱势与白银更强的工业属性相符，因为白银对周期和制造业情绪的依赖更高，而当前市场对增长前景的信心仍然偏谨慎。
- 周度走势：整体走势偏弱，盘中一度滑向56美元中段，随后才出现小幅修复。
- 关键观察：白银继续跑输黄金，反映出市场对工业需求和增长预期仍较谨慎，周期属性暂时压过避险属性。
下周展望：震荡整理，静待信号
黄金短线偏向中性至略偏积极，但节奏仍会比较反复。4000美元附近依然是重要支撑，而4140至4170美元区域则是本周反弹后需要关注的首个阻力带。
对白银而言，若没有更明显的周期改善或美元进一步回落，价格可能继续在高位下方反复震荡，反弹也容易遇阻。
接下来最关键的催化因素，是美联储会议以及中东局势的进一步变化，因为这两者将决定贵金属是继续获得支撑，还是重新进入整理阶段。
在CD Markets，我们将继续以具竞争力的价格和专业的市场洞察，帮助客户应对复杂多变的市场环境。
风险提示
本文章基于公开信息与主流媒体报道撰写，涉及的政策与数据可能随后续官方文件或司法判决而变化；贵金属价格受美元、利率、地缘政治、央行买盘等多重因素影响，存在显著波动风险。任何投资建议仅供参考，不构成对任何个人的明确投资或交易指令。请结合自身风险承受能力与资金状况审慎决策。
