摘要：
CD Markets财经报社(亚太)讯 周五(5月29日)黄金价格在4500美元附近企稳。此前一个交易日金价出现反弹，因有关美国与伊朗达成初步协议的报道缓解了市场对通胀和利率前景的... CD Markets财经报社(亚太)讯 周五(5月29日)黄金价格在4500美元附近企稳。此前一个交易日金价出现反弹，因有关美国与伊朗达成初步协议的报道缓解了市场对通胀和利率前景的担忧。
据报道，华盛顿与德黑兰准备将停火协议延长60天，并就伊朗核计划展开谈判，同时还在考虑恢复霍尔木兹海峡不受限制的航运通行。不过，报道同时指出，美国总统特朗普尚未批准相关拟议条款。美国副总统JD·万斯也表示，目前判断美伊协议是否以及何时能够最终达成仍为时过早。
自2月下旬以来，黄金持续面临较强抛售压力。伊朗冲突引发油价大幅上涨，推升市场通胀担忧，并强化了对货币政策进一步收紧的预期，进而打压黄金表现。
与此同时，市场普遍预计美联储今年将维持利率不变。不过，美联储官员仍持续警告称，通胀风险具有粘性，价格压力可能在更长时间内保持高位。
黄金逼近关键技术拐点
截至2026年5月，黄金价格正逼近一个关键技术拐点。尽管全球宏观不确定性仍处高位，但黄金动能指标近期明显走弱，显示市场对避险资产的定价逻辑正在发生变化。
近期金价回落，反映出传统避险需求与通胀、利率预期重新定价之间出现越来越明显的脱节。投资者一方面仍在关注地缘政治风险，另一方面也在重新评估高收益率环境和顽固通胀对贵金属的持续压制作用。这一变化正使黄金市场多个长期关键支撑区域面临显著考验。
FOREX.com高级市场分析师Michael Boutros长期跟踪全球宏观和贵金属市场，曾经历多轮市场波动周期及美联储政策转向。他采用多周期技术分析框架，重点观察在传统市场关系发生变化时，动能恶化与宏观催化因素如何共同影响价格走势。
金价自4月高点已回落近9.3%
本轮讨论的核心要点显示，金价已较4月高点下跌近9.3%，多个关键长期支撑区正承受压力。与此同时，黄金周线相对强弱指数（RSI）已降至2023年低点以来最弱水平。值得注意的是，2023年低点之后，黄金曾开启一轮重要上涨行情。
当前，市场短线方向主要取决于两大催化因素：一是美联储偏好的通胀指标，二是围绕伊朗局势的最新消息。前者将影响市场对利率路径和实际收益率的判断，后者则可能重新激发避险买盘。
黄金动能破位释放风险偏好变化信号
黄金动能的持续恶化，正在释放投资者对防御性资产态度发生变化的信号。随着通胀和利率预期不断调整，市场对黄金等非收益资产的配置逻辑也在改变。
Boutros指出，黄金周线RSI已跌至“2023年以来最低水平”。这一信号值得关注，因为2023年的类似区域曾是金价重要结构性转折点。当前，金价未能企稳于4492至4533美元支撑区上方，加剧了市场担忧，即便地缘政治不确定性仍高，交易员也可能正在从传统避险资产中撤出。
若黄金周线确认跌破该支撑区域，可能进一步放大下行仓位，并促使投资者重新评估大宗商品和宏观资产配置中的对冲策略。
技术面受损，黄金市场或进入更深调整阶段
黄金技术结构的恶化，不再只是一次普通修正，而更像是宏观风险重新定价在价格层面的体现。
Boutros表示，当前市场正将目标指向4383至4400美元区域。如果跌势进一步扩大，金价可能下探年初开盘价附近的4319美元，并进一步关注4224美元附近的延伸目标位。
交易员对美联储政策预期变得更加敏感。不过，若伊朗局势再次升级，避险需求仍可能阶段性回流黄金市场，推动金价短线反弹。但在动能结构持续转弱的背景下，反弹空间可能受到限制，4575美元附近或成为上方重要阻力区域。
总体来看，黄金市场正处于技术面与宏观面共同作用的关键阶段。若关键支撑失守，市场可能从此前的高位震荡转向更明确的下行调整；反之，若通胀数据放缓或地缘风险再度升温，黄金仍有望获得短线避险买盘支撑。
