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鲍威尔鹰声压制，金银涨幅受限

Mon, 18 May 2026 15:04:01 +0800

【市场焦点解析】

1、美伊冲突持续升级，胡塞武装加大对以色列的打击力度，成为金银隔夜强势上涨的核心驱动。胡塞武装向以色列发射多枚导弹和无人机，伊朗官员称已击落138架美以无人机、击毁美军E-3预警机。美军增兵超5万，冲突或持续升级，影响霍尔木兹海峡和曼德海峡航运。特朗普将针对伊朗能源设施的打击再推迟10天至4月6日，同时否认急于达成协议。伊朗官员称考虑退出《不扩散核武条约》，地缘避险支撑延续，资金从美元、美债流向贵金属，推动金银强势上涨，白银因前期跌幅较大呈现“补涨”态势，力度强于黄金。

2、美联储主席鲍威尔发表讲话，观点偏鹰，维持高利率预期。鲍威尔表示当前利率水平合适，可观望事态发展，指出因油价飙升加息未来或产生负面影响，在不适当的时候降息可能使通胀反弹。讲话强化了年内维持高利率的预期，无息贵金属持有成本持续增加，成为金银隔夜涨幅收窄、今日早间高位震荡的重要推手。市场对降息预期进一步回撤至6月后，部分机构预测美联储可能维持高利率至2027年。

3、国际油价受美伊冲突升级影响持续上涨，布伦特原油突破105美元/桶。WTI 5月原油期货收于97.74美元/桶（涨幅5.68%），布伦特5月原油期货收于105.29美元/桶（涨幅7.09%）。油价高位运行强化贵金属抗通胀属性，为金银提供支撑，同时市场担忧油价加剧通胀粘性倒逼美联储维持高利率，但今日地缘避险支撑主导市场，通胀支撑开始发挥作用，推动金银形成持续高位震荡。

【金银技术布局】

黄金技术面分析

日线级别：昨日十字星小阳线收报4511.71，盘中最高4580.64，均线多头排列但价格跌破80均线，短期承压，等待价格与均线方向同向后考虑中长线机会。

短线操作（15分钟）：均线空头排列。等待价格跌破20均线（4526.00）时可轻仓试空，止损参考日内高点（4573.26），当前耐心等待进场机会。

白银技术面分析

日线级别：昨日十字星小阳线收报69.992，盘中最高71.426、最低67.671，均线转为空头排列，等待价格回到20均线上方并再次跌破时进场做空。

短线操作（15分钟）：均线空头排列，价格位于20均线下方。等待价格回踩20均线（70.200）并再次下破时轻仓试空，止损参考日内高点（71.599），当前耐心等待入场点。

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。

避险全面激活，金银多头主导

Mon, 18 May 2026 15:04:00 +0800

【市场晚间简述】

周一贵金属市场受中东局势全面升级驱动，呈现强劲上涨态势，白银领涨格局再次凸显。市场逻辑已由“通胀鹰派”彻底转向“地缘避险”，资金大规模回流金银避险资产。

现货黄金：预计日内区间4500.00–4620.00美元/盎司，多头主导。

现货白银：预计日内区间70.000–73.500美元/盎司，弹性持续释放。

【核心影响因素分析】

中东局势：全面升级，避险情绪主导（核心利好）

局势动向：以色列完成对伊朗关键设施打击，美伊冲突进入“读秒阶段”；伊朗拟禁止美以船只通过霍尔木兹海峡。

市场定价：逻辑由“油价推高通胀”转向“地缘风险激增”，黄金避险属性全面激活，金融属性退居次要。

美联储政策：强鹰派持续，但短期被避险覆盖（中期压制）

政策基调：3月FOMC维持利率3.50%-3.75%不变，点阵图显示降息预期极低，鲍威尔表态通胀不改善不降息。

市场表现：美元指数高位震荡（105.8-106.2），10年期美债收益率攀升至4.37%-4.42%，虽增加持有成本，但地缘溢价覆盖了利空压力。

资金与供需：ETF持续回流，买盘力量增强

黄金：SPDR黄金ETF连续2日净流入，持仓升至1063.04吨，机构资金回流明显。

白银：iShares白银ETF大幅增持180吨，短线抄底资金加速进场，多空格局发生逆转。

库存：COMEX白银可交割库存维持历史低位，对银价形成强支撑。

【晚间交易策略指引】

仓位提示：避险情绪主导，反弹空间打开。建议总仓位严格控制在2.2%以内，严格止损，回调加仓。

黄金（XAU/USD）技术格局：

强势上涨延续，多头主导，短期避险溢价覆盖鹰派压力。

操作思路：4500.00附近轻仓做多，止损4480.00，止盈4580.00，关注4500.00关键支撑。守住则延续反弹，冲击4620.00；若跌破，或下探4450.00。

关键位：支撑4500.00，阻力4620.00。

白银（XAG/USD）技术格局：

弹性更大，领涨反弹，避险与资金回流共振。

操作思路：70.000附近逢低做多，止损设69.000，止盈设73.000。下方70.000支撑关键，守住则有望冲击73.500以上；若跌破，或回踩68.000支撑。关键位：支撑70.000，阻力73.500。

风险提示

鲁比奥称伊朗战争“终点线可见”，金价涨幅受限

Mon, 18 May 2026 15:04:00 +0800

四、前景展望

1. 美伊直接会晤的可能性

若未来数周内美伊实现公开直接会晤，将是冲突爆发以来首次高级别对话，可能显著推动局势降温。黄金避险需求或随之回落。

2. 4月6日最后期限的演变

特朗普设定的开放海峡期限临近。若美方在最后时刻再次延期或淡化威胁，将进一步印证外交突破预期；若兑现打击威胁，局势将重新升级。

3. 北约关系调整的长期影响

战后美欧关系若出现实质性裂痕，将影响全球安全架构的稳定性，为黄金提供长期结构性支撑。

总结

美国国务卿鲁比奥“终点线可见”的表态，是美伊冲突爆发以来最明确的外交乐观信号，暗示冲突有望在未来数周内降级。金价在反弹后涨幅收窄，技术指标显示短期上涨趋势稳固但动能有所放缓。市场关注美伊直接会晤的可能性及4月6日最后期限的演变方向。

巴林再度向联合国提交霍尔木兹决议，金价于4700美元关口走高

Mon, 18 May 2026 15:03:59 +0800

一、事件概述

巴林4月1日向联合国安理会提交了一份关于保护霍尔木兹海峡及周边水域商业航运的修订版决议草案。

草案授权各国单独或通过自愿性多国海军联盟，在霍尔木兹海峡、海湾及阿曼湾使用“所有必要手段”，以确保航行安全并防止干扰国际航运，包括在领海附近水域的行动。草案还鼓励依赖该海峡商业航线的国家协调防御努力，包括为商船护航。

外交官表示，原版草案因预期中俄将行使否决权而难以通过。修订案旨在争取更广泛支持，有初步目标在4月2日进行表决。自2月28日美伊冲突爆发以来，该海峡运输已近乎停滞，全球约五分之一石油供应受困于海湾地区，特朗普明确表示不会再要求海峡解放。

二、市场影响分析

1. 国际协调信号

巴林提交联合国决议草案，是国际社会对霍尔木兹海峡危机作出的首次正式多边反应。尽管修订案放弃了具有法律约束力的强制执行条款，但“所有必要手段”授权仍为成员国采取护航等行动提供了国际法依据。

2.自愿性联盟

草案鼓励各国协调防御但未设立强制机制，与当前泰国、巴基斯坦等国通过双边外交协调获取通行的模式并无本质区别。这意味着霍尔木兹海峡的通行格局短期内难以根本改变。

三、技术分析

北京时间4月1日17：25，现货黄金价格日内上涨1.15%，报4723.16美元/盎司，延续反弹走势。

从技术指标来看：

相对强弱指数（RSI）为64.9，处于看涨区间但尚未进入超买，反弹动能延续；

随机指标（STOCH）为53.0，处于中性区域，随机RSI（STOCHRSI）降至19.0，进入超卖区间。

MACD指标为34.9，维持正值，短期上涨趋势依然稳固。

综合来看，黄金价格延续反弹，技术指标显示短期上涨趋势正在延续。

四、前景展望

1. 安理会表决结果

若决议获得通过，将为成员国护航行动提供国际法依据，可能部分恢复市场对海峡通行的信心；若因否决或票数不足未能通过，地缘风险溢价或重新上升。

2. 4月6日期限

特朗普4月6日最后期限即将到达，未来数日外交进展将是影响金价的核心变量。

总结

巴林提交联合国决议草案放弃强制执行条款，以争取更广泛国际支持，但中俄立场仍是关键变量。国际协调信号部分缓和了极端风险预期，但自愿性联盟模式难以根本改变海峡通行格局。金价延续反弹至4720美元附近，技术指标显示短期上涨趋势稳固。市场关注安理会表决结果及4月6日最后期限前的外交进展。

地缘风险引爆避险，金银强势反弹

Mon, 18 May 2026 15:03:59 +0800

【市场焦点解析】

1. 中东局势全面升级，能源通道封锁强化避险：

海峡危机：伊朗正式通过“海峡收费法案”，胡塞武装封锁曼德海峡，导致全球20%海运石油受阻，通行量暴跌超 90%。

军事对垒：特朗普宣布推迟打击伊朗能源设施至4月6日，但强调军事行动持续；伊朗警告将进行对等反制并考虑退出《不扩散核武条约》。

资金流向：地缘紧张局势驱动资金从美元、美债流向贵金属，白银因前期跌幅较大呈现显著的“补涨”态势。

2. 鲍威尔释放“鸽派”信号，政策压制大幅缓解：

立场转向：美联储主席鲍威尔表示倾向于维持利率不变，并“暂时忽略”能源冲击对通胀的短期影响。

预期调整：市场抹去了加息预期，降息预期重新升温；美国10年期国债收益率一度跌至 4.322%，成为金银突破的重要推手。

3. 油价飙升强化抗通胀属性，支撑金银高位运行：

油价表现：布伦特原油突破 112美元/桶，单日涨幅达 7.09%；WTI原油收于 102.88美元/桶。

联动逻辑：能源价格高企强化了贵金属的抗通胀属性，尽管市场担忧高利率维持更久，但当前避险情绪与政策转向占据主导。

【金银技术布局】

黄金技术面分析

日线级别：今日价格开盘4511.71，盘中最高冲至4619.30后回调。目前均线呈多头排列，但价格位于80均线下方，大级别趋势不统一，建议观望。

短线操作（15分钟）：均线目前呈现多头排列。操作上需耐心等待价格再次有效突破20均线的多头共振机会，止损参考日内低点。

白银技术面分析

日线级别：开盘70.264，最高触及73.450。当前均线仍呈空头排列，中长线布局需等待价格与均线方向共振。

短线操作（15分钟）：均线呈多头排列。进场参考：上破20均线位置 72.347 进场做多。止损参考：下方低点 71.539。止盈策略：达成两倍盈亏比离场。

风险提示

美元回落叠加地缘升级，白银领涨弹性凸显

Mon, 18 May 2026 15:03:58 +0800

【市场晚间简述】

周三贵金属市场迎来强势突破，白银领涨格局凸显。现货黄金最高触及4747.81美元/盎司，最低下探4642.30美元/盎司，现报4661.78美元/盎司；

现货白银最高触及75.614美元/盎司，最低下探73.744美元/盎司，现报75.360美元/盎司。市场在中东局势持续恶化、美债收益率下行与美元走弱的三重利好共振下，避险资金疯狂涌入，金银同步暴涨。

【核心影响因素分析】

中东局势全面恶化，避险情绪达顶峰：3月31日至4月1日，伊朗发动“真实承诺-4”第88轮行动，精准打击以色列集装箱船、美军驻阿联酋掩体、第五舰队反无人机系统及科威特预警雷达。伊朗议会通过霍尔木兹海峡管理方案，全面禁止美及制裁国船只通行，全球20-30%海运石油贸易彻底受阻。市场定价逻辑彻底转向“中东全面开战→能源供应链断裂→全球经济风险→避险资金疯狂涌入→利好金银”，黄金避险属性全面激活，白银工业+避险双重属性共振。

美元美债回落，持有成本压力减轻：美元指数从106.0震荡回落至105.50-105.80区间，10年期美债收益率从4.37%降至4.30%。美联储鹰派预期虽稳定，但短期被中东避险情绪完全覆盖，无息贵金属持有成本进一步降低，为金银暴涨提供空间。

【晚间交易策略指引】

黄金（XAU/USD）：

技术格局：强势突破，多头主导，震荡上行。

操作思路：4680.00附近轻仓顺势做多，回调谨慎加仓，严格设4650.00止损，4750.00止盈。

关键位：支撑4650.00，阻力4750.00

白银（XAG/USD）：

技术格局：弹性更大，暴涨延续，空间大于黄金。

操作思路：在74.000附近区间内把握回调做多机会，止损设73.000，止盈76.000。

关键位：支撑73.000，阻力77.000

风险提示

4月2日特朗普的全美讲话要点

Mon, 18 May 2026 15:03:58 +0800

1. 宣告军事目标已达成

特朗普表示，自“史诗愤怒行动”开始四周以来，美军取得了“前所未有的决定性胜利”。

摧毁能力：宣称伊朗海军已不复存在，空军沦为废墟，大部分领导层已被击毙。
解除威胁：伊斯兰革命卫队（IRGC）的指挥系统被摧毁，导弹与无人机发射及生产设施基本被炸毁。
核武承诺：强调已彻底摧毁伊朗核设施，并保证伊朗永远无法获得核武器。

2. 战争时间与后续计划

面对国内仅 35% 的支持率和民众对高油价的不满，特朗普试图平息焦虑。

撤军时间表：计划在未来 2 到 3 周内结束主要冲突并撤军。
打击强度：尽管计划撤军，但他警告在接下来的几周内将进行“极度猛烈”的打击，目标是将对方“打回石器时代”。
灵活反击：表示美国虽然会撤出，但保留随时打击的可能。

3. 外交立场与北约（NATO）裂痕

特朗普在讲话和随后的采访中对盟友表达了强烈不满。

炮轰北约：对北约盟友拒绝在霍尔木兹海峡提供护航支持表示“厌恶”。
考虑退约：明确表示“绝对”正在考虑让美国退出北约。
能源独立论：声称美国已完全实现能源独立（提到已控制委内瑞拉石油出口），留在中东纯粹是为了“帮助盟友”，而非为了石油。

4. 经济影响与油价表态

油价拉锯战：
当特朗普暗示战争即将结束时，油价一度跌破 100 美元（美油跌至 98.34 美元）。
随着他威胁将“轰炸伊朗所有发电厂”并持续打击数周，油价迅速反弹至 104 美元以上。
油价归咎：他将国内油价飙升（平均 4.06 美元/加仑）完全归咎于伊朗对油轮和邻国的“恐怖袭击”。

总结

特朗普的此次讲话通过宣布“军事胜利”来挽救因高油价而暴跌的支持率，通过“撤军承诺”安抚厌战情绪，同时利用“轰炸电厂”的极端威胁作为筹码，试图在离场前逼迫伊朗达成最终协议。

特朗普全国讲话引发金银暴跌

Mon, 18 May 2026 15:03:57 +0800

【市场焦点解析】

1、特朗普讲话通过宣布“军事胜利”来挽救因高油价而暴跌的支持率，通过“撤军承诺”安抚厌战情绪，同时利用“轰炸电厂”的极端威胁作为筹码，试图在离场前逼迫伊朗达成最终协议，导致市场对战争前景极度恐慌，金银在触及4800.00美元关口后暴跌。

2、鲍威尔鸽派讲话持续发酵，市场对美联储政策预期进一步转向。鲍威尔在哈佛大学活动中表示，在能源冲击背景下美联储倾向于维持利率不变，并暂时“忽略”这一冲击的影响，指出通胀预期“在短期之外依然锚定良好”。其讲话强化了市场对年内降息的预期，交易员抹去加息预期，美国10年期国债收益率一度跌至4.322%，为金银提供支撑，成为今日早间金银维持强势突破的重要推手。

3、美元指数维持在99以上低位震荡，若美元突破100关口并继续上行，计价端压制将强化；若美元回落可缓解压制。美债收益率若维持4.3%以上高位将进一步压制贵金属估值，吸引资金流向美债市场。美元与美债走势将直接影响今日金银波动方向。

【金银技术布局】

黄金技术面分析

日线级别：昨日小阳线收报4758.80，盘中最高4792.78，均线多头排列但临近走平，中长线需等待方向明朗。

短线操作（15分钟）：：短线反弹动能不足。若价格后续跌破日内低点附近支撑，可关注顺势回调机会，当前以耐心等待明确信号为主。

白银技术面分析

日线级别：十字星小阴线收报75.007，均线转为空头排列，耐心等待价格回到20均线上方并再次跌破时的做空机会。

短线操作（15分钟）：建议等待价格与均线方向重新形成一致后再择机参与，避免在震荡区间内盲目追单。

风险提示

美国3月ADP就业超预期增长，强化“不急于降息”观点

Mon, 18 May 2026 15:03:57 +0800

教育和健康服务业再度贡献58,000个岗位，与上月持平，成为连续数月的增长核心引擎。建筑业新增30,000个岗位，表现强劲。

其余增长来源包括信息业（+16,000）、自然资源与采矿业（+11,000）、休闲与酒店业（+7,000）和金融活动（+4,000）。

2. 拖累行业依旧：

贸易、运输与公用事业大幅流失58,000个岗位，制造业减少11,000个，延续了长期下行趋势。这两个行业的疲软，与医疗、建筑业的火热形成鲜明对比。

薪资方面释放重要信号：

1. 留岗者薪资同比增速连续三个月稳定在4.5%。

2. 跳槽者薪资增速回升至6.6%，较2月提高0.3个百分点。

这一变化打破了上月跳槽薪资溢价收窄至历史低位的趋势，表明劳动力市场流动性有所恢复，员工通过跳槽获取薪资溢价的动力重新增强。理查森博士特别提到，“跳槽者的薪资涨幅也有所提升”，将其列为3月报告的重要亮点。

对货币政策的影响：

超预期的就业数据和跳槽薪资的反弹，为美联储提供了更多“不急于降息”的理由。结合近期通胀压力持续的背景，这份报告进一步强化了市场对降息推迟的预期，芝商所FedWatch 工具显示，市场预计本年降息几率仅25.1%。

二、黄金市场反应：短期承压，等待非农验证

现货黄金周三（4月1日）一度触及4792美元高位，最终收涨1.9%报每盎司4758.80美元。但在特朗普讲话后，他扬言摧毁伊朗所有发电厂，将其打回“石器时代”，使周四（4月2日）亚市早盘，金价大幅下滑，重挫近2%，现在交投於4668.14美元/盎司附近。

三、市场前景：非农报告与通胀数据决定方向

1. 非农数据的最终确认：

本周五将发布的官方非农就业报告至关重要。由于2月非农受罢工和恶劣天气影响表现疲软，市场普遍预期3月数据将出现反弹。

若非农数据同样超预期，将进一步强化“就业稳健、降息不急”的叙事，对黄金构成持续压力。

2. 薪资信号的双重含义：

跳槽薪资反弹至6.6%，是一个具有双重含义的信号。短期看，它可能加剧通胀担忧，压制降息预期；

但从另一角度，它也反映了劳动力市场的内在活力，并未出现需求崩塌的迹象。市场将高度关注美联储官员对此数据的解读口径。

总结

2026年3月的ADP就业报告描绘了一幅 “稳健表象下的结构依赖” 图景：总量超预期回暖，薪资反弹释放积极信号，就业市场企稳得到进一步确认，这份报告倾向于推迟降息预期，可能使黄金进入震荡或温和承压的阶段。但中期而言，市场真正的方向选择，仍有待周五非农报告的验证，以及后续通胀数据对“薪资-通胀”传导链条的进一步确认。投资者应保持谨慎，等待更多数据信号明朗化。

停火谈判推进vs鹰鸽博弈，贵金属陷入震荡

Mon, 18 May 2026 15:03:57 +0800

【市场焦点解析】

1、美伊双方均释放结束中东冲突的强烈信号，成为今日金银冲高回落的核心催化剂。伊朗总统表示愿意结束战争，但需“防止侵略再次发生的保证”；特朗普称美国可能在两到三周内结束军事行动，计划4月1日21时发表全国讲话。白宫透露美伊对话进展顺利，希望4月6日前达成协议。受此影响，国际油价大幅回调，布伦特原油跌破104美元/桶，地缘避险需求显著降温，金银失去最强上涨动力，午后出现明显回落。

2、美联储官员讲话呈现“鸽派与鹰派博弈”格局。鲍威尔3月31日的鸽派讲话持续发酵，市场对7月降息25个基点的隐含概率升至32%。但堪萨斯城联储行长施密德发表鹰派言论，警告通胀率可能滞留在3%附近，强调不应过早放松货币政策。政策预期的反复导致市场情绪波动加剧，金银价格呈现“冲高-回落”震荡走势。

3、国际油价受美伊停火信号影响大幅回调，布伦特原油跌破104美元/桶，WTI原油同步走弱。油价回落短期削弱了贵金属的抗通胀支撑，叠加地缘避险降温，进一步压制金银反弹空间。

【金银技术布局】

黄金技术面分析

日线级别：价格交投于4668.75附近，均线多头排列但价格位于80均线下方，大级别需观望。

短线操作（15分钟）：均线呈多头排列。早盘突破4697.57的多单已触发两倍盈亏比止盈，当前等待价格再次回踩20均线后的多头机会。

白银技术面分析

日线级别：价格交投于75.242附近，均线空头排列，耐心等待价格与均线方向共振后再做中长线布局。

短线操作（15分钟）：均线呈多头排列。早盘上破20均线的多单若按一倍盈亏比已止盈离场，当前仍以看多找机会做多为主。

风险提示